文 | WBO团队
编 | 柒柒
“重庆怡飞目前在甩货，外边有不少欠款。”一位与重庆怡飞酒类销售公司有业务往来的经销商向WBO透露。
作为A股上市公司怡亚通与重庆KA渠道三大供货商成立的合资公司，重庆怡飞曾是大量名酒品牌的重庆一级代理商，年销过5亿元，但怡飞的经营状况正悄然发生变化。
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重庆怡飞遭遇资金困境
在行业高峰期重庆怡飞曾是茅台、五粮液、泸州老窖、张裕、长城、保乐力加等大牌在重庆的一级经销商，曾公开透露2016年销售额达5亿元，并设定了3年冲击10亿元的目标。
但有行业人士指出，怡飞近期已悄然将长城葡萄酒的代理权转出，“他们还在低价清仓产品，应该主要是与名酒厂合作开发的定制款白酒。”
笔者通过官方渠道调查发现，重庆怡飞暂未出现经营状况变动记录，母公司怡亚通也未发布怡飞的其他动态。
不过怡飞的财务状况从裁判文书网公布的判决也可知晓。根据案号（2024）渝0101民初42329号可知，重庆怡飞酒类营销有限公司在2025年4月18日成为被执行人。原告为重庆一人力资源服务有限公司，双方因1411988元的劳务派遣合同产生纠纷。
此外也有怡飞的客户透露，“怡飞还欠我几十万元没有支付。”
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怡亚通酒水营收3年减少30亿元
重庆怡飞的现状，也映射出其母公司怡亚通在酒类板块的业务变化。
从2020年到2023年，怡亚通白酒业务营收从63.71亿元下降至33亿元。到了2024年，白酒板块已在财报中被“隐身”。分销板块的酒饮营收呈现出连续缩减趋势：从2022年的31.36亿元降至2024年的15.49亿元，占总分销收入比重也从3.98%下降至2.22%。
怡亚通曾凭借“380深度分销”项目，整合了大量酒行业经销商，如重庆怡飞的股东在怡亚通控股之外，还包括重庆得飞、重庆雁天、重庆友联，彼时他们三家在重庆KA渠道份额超过70%。但通过怡飞的股权结构变化来看，2022年重庆雁天已经从股东中退出。
在上述变化背后，有重庆渠道酒水变化的原因在。重庆的葡萄酒渠道有得重百、得新世纪者得天下的说法，得飞之前是这两个渠道的第一大供货商，雁天、友联则是家乐福、沃尔玛等渠道的重要供货商。
不过重庆的酒水销售渠道在发展过程中逐渐多样化，包括专业酒类连锁、烟酒店、即时零售等等，相比之下传统KA卖场则明显遇冷，并开始大规模闭店。在渠道变革中，怡飞原本偏重KA渠道的布局逐渐失去竞争优势。
此外有业内人士分析道，“怡亚通之前凭借资金优势并购了不少经销商，来获取他们的名酒代理权以及合作开发产品的机会，这个模式只适用于行业上行期，随着酱酒、葡萄酒等品类进入深度调整期，已不再适用于当下的环境。”
在外部环境变化之外，有曾被怡亚通“整合”过的酒商也公开透露过双方合作中的一些问题：派驻管理团队缺乏行业经验，造成经营、管理脱节；多项创新业务推进失败，反而分散主业精力、消耗资源；仓储物流、税负成本上升，也压缩了利润空间。同时，部分合资公司因低价抛货引发与品牌方矛盾，整合效果低于预期。
在分销业务之外，怡亚通还在尝试白酒的开发投资。怡亚通运营的白酒品牌包括与钓鱼台、国台、习酒、金沙酒等合作推出的定制酒款以及后续投资的自有酱酒品牌大唐秘造等。
在2022-2024年，上述产品的营收分别为7.86亿元、5.88亿元、4.28亿元，在自营品牌中的占比则从23.75%、23.77%缩减至18.7%。
从怡亚通财报中可见，2022年怡亚通间接持有大唐酒业60%股份，但2023年多家大唐酒业关联企业已经从怡亚通财报中剔除。可见随着酱酒热退潮，怡亚通也在调整策略。
此外有酒商透露，怡亚通与钓鱼台合作开发的重要产品钓鱼台珍品壹号也处于价格倒挂的状态。
从怡亚通2024年的财报可以看出，其业务聚焦大消费、AI算力、新能源新材料等核心赛道，可以看出酒饮品类也许不再是其主要发力的板块。
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